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盈盈现金网站 四維圖新要與華為合作 高毛利低凈利誰在侵蝕利潤? 稻香村元宵开摇

发布日期:2019年11月21日 16:12编辑:盈盈现金网站

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記者 | 陳慧東與華為合作的消息對股價的刺激只一天♂,四維圖新就要回歸原形┊〇⊿。11月21日↑┊⊿,四維圖新大幅低開低走┊∵∴,收報15.73元/股π,跌3.97%⊙π⊿。此前一交易日♂∵,四維圖新高開高走並封住漲停☆。

在大幅增長的管理費用中☆⊙,研發費用擠佔了四維圖新大量費用支出⌒。2018年⌒,該公司研發費用12.76億元♂△,同比增長46.13%∴⌒⊙,其中費用資本化比例僅6.39%∵,既幾乎全部研發費用化□∴。且細看研發費用組成可發現↑☆π,人工費用在研發費用中比重最大┊〇↑,四維圖新報告期內人工費用佔比總研發費用比例超61%〇◇?,但2018年該公司研發人員卻較上年減少10.52%♂。綜上所述♀,業內有聲音質疑四維圖新存在利用研發支出進行「業績洗澡」的嫌疑↑。

自上市以來▽,四維圖新高管從未增持過上市公司股份♂┊∟,反而減持不斷〇﹡,也引起了投資者注意♂。僅在10月底﹡☆⌒,四維圖新11名股東合計減持792萬股□?∵,套現約1.47億元⊙♂⊙。

此外⊿⌒,2019年前三季度↑,四維圖新經營活動現金流量凈額-2918萬元□◇┊,同比下滑109.13%△♂。2019年上半年是公司經營現金流凈額自公開披露數據以來首次為負數↑,而今現金流狀況仍未改善♂。

財報顯示☆,2015年至2018年〇┊,四維圖新毛利率均在70%以上∵⊙,保持相對穩定的水平;與之相比◇▽☆,衡量該公司盈利能力的凈資產收益率較低□⌒◇,除2018年凈資產收益率達到6.96%外☆〇,平均加權凈資產收益率為5.26%♀□♂。

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連年高毛利卻依舊無法提振凈資產收益率〇?,四維圖新經營是否含隱憂△♀?財報數據顯示△↑,在年凈利潤增長的同時□♂,該公司管理費用占收入比重也在不斷走高π。2015年以來∵π◇,公司管理費用佔比均超過60%↑,且每年也在保持較大幅度增長π,2018年▽⌒♂,管理費用佔比總營收達82%┊◇。

從單純的「地圖商」發展成為頭頂「北斗導航、車聯網、無人駕駛、國產芯片、人工智能」諸多技能光環的全能型「智能駕駛提供商」﹡⌒,毛利率連年高企的四維圖新業績並不算亮眼⊿。

分業務來看□,四維圖新的主要業務板塊導航業務、芯片業務、車聯網業務?♀。資料顯示◇?,2019年上半年♀┊∟,國內汽車產銷量比上年同期分別下降13.7%和12.4%▽〇,受此影響∴∴,四維圖新2019年上半年芯片業務營入較上年同期下滑34.44%♀⊙。

對於項目對公司的影響?〇﹡,四維圖新稱⊿♀∵,此次合同的簽署是對公司自動駕駛地圖數據及服務的研發實力和產品性能的充分認可∵♂⌒,將增強公司自動駕駛產品的市場競爭力∵﹡π,同時有利於雙方發揮各自的特長和優勢♂∴△,在自動駕駛領域展開合作♂⊙,將共同推進自動駕駛在中國的落地♀△,有利於促進公司盈利能力和經營業績的不斷提升♂∟□,並以良好的業績回饋廣大投資者⌒。

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官網資料顯示□,四維圖新成立於2002年∵◇,是國內首家獲得導航電子地圖製作資質的企業⊿〇,致力於以高精度地圖、高精度定位、以及應用於ADAS和自動駕駛的車規級芯片等核心業務□⊿┊。

汽車行業整體承壓背景下∴∟,四維圖新從未停止開拓新業務的腳步⌒,公司從之前的ADAS(輔助駕駛)地圖切入高精度地圖、高精度定位▽π?,也在今年年初拿到了寶馬的第一張商業化訂單♂△♂,四維圖新的高精度地圖業務無疑處於業內領先地位♀♀﹡。但在業內人士看來☆,隨着騰訊、滴滴等巨頭也開始布局各自的底層圖商公司□?,賽道已變得愈發擁擠♀♂,況且自動駕駛是個「燒錢」的買賣┊◇∟,四維圖新能在這條賽道走得順暢與否仍存疑問□﹡。

2019年前三季度業績大考中∴,四維圖新前三季度實現營收15.35億元⊿﹡,同比增長0.76%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為2418.49億元┊,同比下降88.97%□?〇。

四維圖新的股價異動來自近日的一則公告∵↑。公司19日晚公告稱〇,近日收到華為技術有限公司(華為)關於採購公司規定區域內自動駕駛地圖數據的申請♀。公司將為華為提供高精度地圖測試驗證服務↑♀,同時∟□,雙方將共同完成華為自動駕駛驗證項目♂π⊙,推進華為自動駕駛項目落地∵□。

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